Gösterge Fiyatının hesaplanma şekli ve fonlama oranı birbiriyle yakından ilişkilidir. Vadeli İşlemler alım satım sisteminin nasıl işlediğini tam olarak anlayabilmeniz için "Gösterge Fiyatı" ve "Fonlama Oranı" konusundaki makaleleri dikkatle okumanızı öneririz.
Likidasyonların başlıca nedeni Gerçekleşmemiş PnL olduğundan, gereksiz likidasyonları önlemek için Gerçekleşmemiş PnL'nin doğru bir şekilde hesaplandığından emin olmanız önemlidir. Bir Uzun Vadeli Sözleşmenin temeli, Sözleşmenin içsel ya da "gerçek" değeridir. Gösterge Fiyatının temel bileşeni olan "Fiyat Endeksi", başlıca piyasalardaki fiyatların bir ortalamasıdır.
Fiyat Endeksi, önde gelen çeşitli Spot Piyasası borsalarından alınan bir dizi fiyatın, bu borsaların işlem hacimlerine göre ağırlığının alınmasıyla hesaplanır. Referans alınan piyasalar arasında şunlar yer almaktadır: Binance, Huobi, Bittrex, HitBTC, Gate.io, Bitmax, Poloniex, FTX ve MXC.
ApolloX USDⓈ-M Uzun Vadeli İşlemler Fiyat Endeksini görmek için tıklayın.
Spot Piyasa fiyatlarındaki kesintilerden ve bağlantı sorunlardan kaynaklanan zayıf piyasa performansını engellemek için koruyucu ek önlemler de almaktayız. Bu koruyucu önlemler şunlardır:
- Tek Bir Fiyat Kaynağında Sapma Olması:
Belirli bir borsanın Son Fiyatı, tüm fiyat kaynaklarının Medyan Fiyatından %5 saparsa, bu borsanın fiyat ağırlığı sıfır olarak ayarlanır.
- Birden Fazla Fiyat Kaynağında Sapma Olması:
Birden fazla borsanın Son Fiyatı %5'in üzerinde bir sapma gösteriyorsa, endeks değeri olarak ağırlıklı ortalama yerine tüm fiyat kaynaklarının Medyan Fiyatı kullanılır.
- Borsa Bağlantı Sorunları:
Son 10 saniye içinde güncellenmiş işlemlere sahip bir borsanın veri akışına erişemezsek, Fiyat Endeksini hesaplamak için son sonuçlardaki fiyat verilerini kullanabiliriz.
- Bir borsanın işlem verileri 10 saniye boyunca güncellenmemişse, ağırlıklı ortalama hesaplanırken bu borsanın ağırlığı sıfır olarak ayarlanır.
- Son İşlem Fiyatı Koruması:
"Fiyat Endeksi" ve "Gösterge Fiyatı" eşleme sistemi, istikrarlı ve güvenilir bir referans verisi kaynağına ulaşamazsa, bu yalnızca tek bir Fiyat Endeksine sahip sözleşmelerin Fiyat Endeksini etkiler (yani Fiyat Endeksi değişmeyecektir). Bu durumda, sistem normale dönene kadar Gösterge Fiyatını güncellemek için "Son İşlem Fiyatı Koruması" mekanizmasını kullanırız. "Son İşlem Fiyatı Koruması" mekanizması, Gösterge Fiyatını belirlemenin bir yoludur. Sözleşmenin son işlem fiyatına belirli bir limit konur, böylece sözleşme için referans fiyat geçici olarak değiştirilir. Bu mekanizma, eşleme sisteminin Gerçekleşmemiş PnL ve Likidasyon Seviyesini hesaplayabilmesine, bu sayede de gereksiz likidasyonların önlenmesine imkan tanır.
Fiyat Endeksini, adil bir Spot Fiyatı olarak düşünebilirsiniz. Bu endeksi Gösterge Fiyatını hesaplamak için kullanırız. Gösterge Fiyatı ise her bir sözleşme için Gerçekleşmemiş PnL'yi hesaplamak için kullanılır. Hesabın Gerçekleşmiş PnL'sinin, pozisyonun kapatılma anındaki işlemin Piyasa Fiyatına dayalı olduğu unutulmamalıdır.
Uzun Vadeli İşlemler Sözleşmeleri için Gösterge Fiyatı formülü şu şekildedir:
Gösterge Fiyatı = Medyan x (1. Fiyat , 2. Fiyat , Sözleşme Fiyatı)
1. Fiyat = Fiyat Endeksi × (1 + Fonlama Oranı × (Bir Sonraki Fonlamaya Kalan Süre (sa.)/8 ))
2. Fiyat = Fiyat Endeksi + Hareketli Ortalama (30 dk. bazında)
*Hareketli Ortalama (30 dk. bazında) = Hareketli Ortalama (( 1. Teklif Fiyatı + 1. Talep Fiyatı) / 2 – Fiyat Endeksi), 30 dakikalık aralıklarla dakika başına örneklenir.
*Medyan: 1. Fiyat, 2. Fiyat ve Sözleşme Fiyatı arasından ortadaki fiyat medyan olarak alınır. Örneğin, 1. Fiyat < 2. Fiyat < Sözleşme Fiyatı ise, Gösterge Fiyatı olarak 2. Fiyat alınır.
ApolloX'in, olağan dışı piyasa koşulları ya da fiyat kaynaklarındaki sapmalar nedeniyle Spot Fiyatı ve Gösterge Fiyatı arasında büyük farklar olduğunda koruyucu ek önlemler alacağını lütfen dikkate alınız. Böyle durumlarda Gösterge Fiyatı olarak doğrudan 2. Fiyat kullanılır.
Kısa süreli fiyat dalgalanmaları yüksek olan Uzun Vadeli İşlemler Sözleşmesi fiyatlarına kıyasla Gösterge Fiyatı, bir sözleşmenin içsel değerini daha iyi tahmin eder. Kullanıcılarımızı gereksiz likidasyonlardan korumak ve piyasa manipülasyonunu engellemek için bu Gösterge Fiyatını kullanırız.