A forma como o preço de referência é calculado está intimamente correlacionada com a taxa de financiamento e vice-versa. Recomendamos vivamente que leia com atenção os dois artigos sobre "Preço de referência" e "Taxa de financiamento" para saber ao certo como funciona o sistema de trading de Futuros.
Uma vez que os ganhos e perdas não realizados são o primeiro gerador de liquidações, é importante garantir que são calculados com exatidão, de modo a evitar liquidações desnecessárias. A base principal de um contrato perpétuo é o valor intrínseco ou "verdadeiro" do contrato. O "índice de preços", que é o principal componente do preço de referência, é a média dos preços nos principais mercados tradicionais.
O índice de preços é um índice composto que deriva de um conjunto de preços de várias das principais exchanges de mercado à vista, ponderado pelos respetivos volumes de trading. Os mercados de trading referenciados incluem Binance, Huobi, Bittrex, HitBTC, Gate.io, Bitmax, Poloniex, FTX e MXC.
Clique para ver o índice de preços dos Futuros Perpétuos USDⓈ-M do ApolloX.
Também tomamos medidas de proteção adicionais para editar um mau desempenho do mercado provocado por interrupções nos preços do mercado à vista e por problemas de conectividade. Estas medidas de proteção são as seguintes:
- Desvio de uma fonte individual de preços:
Quando o último preço de uma determinada exchange se desvia mais de 5% do preço médio de todas as fontes de preço, a ponderação do preço dessa exchange é definida como zero.
- Desvio de múltiplas fontes de preços:
Se o último preço de mais de uma exchange mostrar um desvio maior do que 5%, é utilizado o preço médio de todas as fontes de preço como o valor de índice em vez da média ponderada.
- Problemas de conectividade da exchange:
Se não conseguirmos aceder ao feed de dados de uma exchange que tenha tido transações atualizadas nos últimos dez segundos, podemos utilizar os dados de preços do último resultado para calcular o índice de preços.
- Se os dados das transações de uma exchange não tiverem sido atualizados durante dez segundos, a ponderação dessa exchange será definida como zero para o cálculo da média ponderada.
- Proteção do último preço de transação:
Se o sistema de correspondência de "índice de preços" e "preço de referência" não conseguir estabelecer uma fonte estável e fiável de dados de referência, tal tem impacto no índice de preços para contratos com um índice de preços individual (ou seja, o índice de preços não sofre alterações). Neste caso, utilizamos o mecanismo de "Proteção de último preço de transação" para atualizar o preço de referência até que o sistema volte ao normal. O mecanismo de "Proteção do último preço de transação" é uma forma de determinar o preço de referência ao pôr um limite especificado no último preço de transação do próprio contrato, alterando temporariamente, como consequência, o preço de referência do contrato. Desta forma, o sistema de correspondência consegue calcular os ganhos e perdas não realizados e o nível de liquidação, evitando, assim, liquidações desnecessárias.
Pode encarar o índice de preços como o preço à vista justo. Utilizamo-lo para calcular o preço de referência, que é, depois, utilizado para calcular os ganhos e perdas não realizados de cada contrato. Tenha em conta que os ganhos e perdas realizados da conta têm por base o preço de mercado da transação no momento em que a posição é fechada.
A fórmula do preço de referência dos contratos de futuros perpétuos é a seguinte:
Preço de referência = Mediana × (preço 1, preço 2, preço do contrato)
Preço 1 = índice de preços × (1 + taxa de financiamento × (tempo para a próxima taxa de financiamento (h)/8 ))
Preço 2 = índice de preços + média móvel (a 30 minutos)
*Média móvel (a 30 minutos) = média móvel (( oferta 1 + procura 1) / 2 – índice de preços), amostrada todos os minutos em intervalos de 30 minutos.
*Mediana: o preço médio entre o preço 1, o preço 2 e o preço do contrato é considerado como a mediana. Por exemplo, se preço 1 < preço 2 < preço do contrato, o preço 2 é considerado o preço de referência.
Tenha em conta que o ApolloX tomará medidas de proteção adicionais caso existam grandes desvios entre o preço à vista e o preço de referência devido a condições de mercado extremas ou a desvios nas fontes dos preços. Nesses casos, o preço 2 será considerado diretamente como o preço de referência.
O preço de referência é a melhor estimativa do valor inerente de um contrato em comparação com os preços de contratos de futuros perpétuos, que têm flutuações de preços de curto prazo mais maiores. Utilizamos esse preço de referência para evitar liquidações desnecessárias por parte dos nossos traders e para evitar manipulação do mercado.