ApolloXの資金調達率と次回の資金調達率までのカウントダウンタイマーをご覧いただけます:
(ウェブサイト)
(アプリ)
1. 資金調達率の役割
資金調達率の重要な役割は、永久先物市場と対応する現物市場との価格差 (価格回帰) を縮小することです。
2. なぜ資金調達率が重要なのか?
従来の先物契約は、契約の仕様により、月単位または四半期単位で決済されます。決済時には、契約価格は現物価格に収束し、すべてのオープンポジションが失効します。永久先物契約は、仮想通貨デリバティブ取引所で広く利用されており、従来の先物契約と同様の設計になっています。しかし、永久先物契約には、1つ大きな違いがあります。
従来の先物契約とは異なり、永久先物はトレーダーが契約を永久に保持することができ、有効期限や未使用の受渡し月を追跡する必要がありません。例えば、トレーダーは、ポジションをクローズするまで、ショートポジションを無期限に保有し続けることができます。このように、永久先物の取引は、現物市場のペアの取引と非常に類似しています。しかし、永久先物は伝統的な決済方法を用いていません。そのため、仮想通貨取引所では、永久先物の価格が指数価格に一致するような仕組みを作成しています。この仕組みを資金調達率と呼びます。
3. 資金調達率とは?
資金調達率は、永久契約の成行価格と現物価格の価格差に基づいて、ロングまたはショートのトレーダーに定期的に支払われるものです。市場が強気であるとき、資金調達率はプラスになり、ロングトレーダーはショートしているトレーダーに対して資金調達手数料をお支払いします。逆に相場が弱気なときは、資金調達率はマイナスとなり、ショートトレーダーはロングトレーダーに資金調達手数料をお支払いすることになります。
ApolloXは、ユーザー間で直接資金を振替させるため、資金調達の手数料はかかりません。ApolloXの資金調達手数料は、8時間おきに 00:00 UTC、08:00 UTC、16:00 UTCに取得されます。トレーダーは、あらかじめ指定された資金調達時刻にオープンポジションを持っている場合に限り、どちらかの方向に資金のお支払い義務を負います。オープンポジションを持たないトレーダーは、資金をお支払いしたり、受け取ったりすることはありません。
注: 実際の時間と資金調達手数料の撮影時間には15秒のずれが生じます。例えば、16:00:05 UTCにポジションをオープンした場合でも、資金調達手数料が発生する場合があります。したがって、ポジションをオープンする正確な時間に注意を払うことが重要です。
4.資金調達額はどのように算出されるのか?
資金調達額 = ポジション想定元本 × 資金調達率
ポジション想定元本= マーク価格 × 契約数
5.資金調達率はどのように決定されるのですか?
資金調達率には2つの要素があります: 金利とプレミアムです。プレミアムでは、永久契約の価格が原資産の価格動向に収束する理由を説明しています。ApolloXは、BTC相当を保有することで得られる利息よりも、現金を保有することで得られる利息の方が高いという前提で、資金調達率の金利の中で固定金利を採用しています。デフォルトでは、金利は1日あたり0.03% (資金決済間隔あたり0.01%) に設定されており、フェデラル資金レートなどの市場要因に基づいて変更される場合があります。
ボラティリティの高い時期には、永久契約の価格とマーク価格の間に大きな差が生じることがあります。その際、プレミアム・インデックスは、先物市場価格と現物価格の間の価格収斂を強制するために使用されます。プレミアム・インデックスの履歴は、[情報] で表示することができます。
プレミアム・インデックスは、各契約ごとに個別に計算されます。計算式は以下の通りです:
- プレミアム・インデックス (P) = [最大(0, インパクト・ビッド価格 – プレミアム・インデックス ) - 最大(0, プレミアム・インデックス – インパクト・アスク価格)] / 価格指数
- インパクト・ビッド価格 = ビッド価格にインパクト・マージン想定元本をビッド価格で執行するための平均充填価格
- インパクト・アスク価格 = アスク価格でインパクト・マージン想定元本を執行するための平均充填価格
- 価格指標の略: 主要な現物取引所の価格バスケットをベースに、相対的な出来高で加重平均した総合指数。
- USDT永久先物契約のインパクト・マージン想定元本 (IMN): 200 USDTの証拠金でトレード可能な想定元本 (価格はUSDTで表示); IMN = 200 USDT / 最大レバレッジ時の当初証拠金率
USDⓈ-M永久先物のレバレッジと証拠金につきましては、こちらをご参照ください。
オーダーブックのビッドサイドが以下の通りとします:
レベル xで提示された累積手数料額がIMN: 契約倍率 × ∑px × qx＞IMNであり、レベル x-1で提示された累積手数料額がIMN: 契約倍率 × ∑px-1 × qx-1＜IMNではない場合、レベル xでのインパクト・ビッド価格が計算に含まれることになります。
計算式:
インパクト・ビッド価格 = IMN / (IMN – 契約乗数 × ∑px-1 × qx-1) / px + 契約乗数 × ∑qx-1)