La manera en la que se calcula el precio de referencia está estrechamente ligada a la tasa de financiación y viceversa. Te recomendamos encarecidamente que leas los dos artículos sobre el precio de referencia y la tasa de financiación para tener una compresión plena sobre cómo funciona el sistema de trading de futuros.
Puesto que las PnL no realizadas son el principal factor que determina las liquidaciones, para evitar liquidaciones innecesarias es importante asegurarse de que las PnL no realizadas se calculan con precisión. La base fundamental de un contrato perpetuo es el valor intrínseco o «auténtico» del contrato. El «índice de precios», que es el elemento principal del precio de referencia, es una media de los precios en los mercados más conocidos e importantes.
El índice de precio es un índice compuesto que deriva de un conjunto de precios de los distintos exchanges principales del mercado spot, ponderados según sus volúmenes de trading relativos. Entre los mercados de trading a los que se hace referencia están Binance, Huobi, Bittrex, HitBTC, Gate.io, Bitmax, Poloniex, FTX y MXC.
Haz clic para ver el índice de precios de los futuros perpetuos de USDⓈ-M de ApolloX.
También tomamos medidas de protección adicionales para evitar un rendimiento de mercado deficiente que pueda producirse por las interrupciones en los precios del mercado spot o por problemas de conexión. Las medidas de protección son las que se indican a continuación:
- Desviación de una fuente de precios:
Cuando el último precio de un exchange concreto se desvíe más del 5 % del precio mediano de todas las fuentes de precios, el peso del precio de ese exchange se establecerá en 0.
- Desviación de varias fuentes de precios:
Si el último precio de más de un exchange muestra una desviación superior al 5 %, el precio mediano de todas las fuentes de precios se usará como valor de índice en lugar de la media ponderada.
- Problemas de conexión al exchange:
Si no podemos acceder a los datos de un exchange que ha tenido actualizaciones de operaciones en los últimos 10 segundos, podemos usar la información de los precios del último resultado para calcular el índice de precios.
- Si los datos de las operaciones de un exchange no se han actualizado en 10 segundos, el peso de este exchange se establecerá en 0 a la hora de calcular la media ponderada.
- Protección del precio de la última operación:
Si el sistema de correspondencia entre el índice de precios y el precio de referencia no puede garantizar una fuente estable y fiable de datos de referencia, esto influye en el índice de precios para los contratos con un único índice de precios (por ejemplo, el índice de precios no variará). En ese caso, utilizamos el mecanismo de «protección del precio de la última operación» para actualizar el precio de referencia hasta que el sistema vuelva a la normalidad. El mecanismo de «protección del precio de la última operación» es una forma de determinar el precio de referencia al establecer un límite específico al precio de la última operación del contrato en sí. Esto modifica temporalmente el precio de referencia del contrato. Este mecanismo permite que el sistema de correspondencia calcule las PnL no realizadas y el nivel de liquidación, lo que evita liquidaciones innecesarias.
Puedes considerar el índice de precios como un precio de spot justo. Lo usamos para calcular el precio de referencia, que luego se usa para calcular las PnL no realizadas de cada contrato. Ten en cuenta que las PnL no realizadas de la cuenta se basan en el precio de mercado de la operación en el momento en el que se cierra la posición.
La fórmula del precio de referencia en los contratos de futuros perpetuos es la siguiente:
Precio de referencia = Mediana (Precio 1, Precio 2, Precio del contrato)
Precio 1 = Índice de precios [1 + Tasa de financiación × (Tiempo hasta la siguiente tasa de financiación (h) / 8)]
Precio 2 = Índice de precios + Media móvil (por 30 min)
*Media móvil (por 30 min) = Media móvil (Oferta 1 + Demanda 1) / 2 – Índice de precios), registrada cada minuto en intervalos de 30 minutos.
*Mediana: el precio intermedio entre el Precio 1, el Precio 2 y el Precio del contrato se toma como mediana. Por ejemplo, si Precio 1 < Precio 2 < Precio del contrato, entonces el Precio 2 se toma como precio de referencia.
Ten en cuenta que ApolloX tomará medidas de protección adicionales cuando se produzcan desviaciones significativas entre el precio de spot y el precio de referencia que se deban a condiciones extremas del mercado o a desviaciones en las fuentes de precios. En esos casos, el Precio 2 se tomará directamente como precio de referencia.
El precio de referencia es una forma mejor de estimar el valor inherente de un contrato en comparación con los precios del contrato de futuros perpetuos, que sufren grandes fluctuaciones de precio a corto plazo. Utilizamos este precio de referencia para evitar liquidaciones innecesarias para nuestros traders y para impedir la manipulación del mercado.